¿La economía argentina está al borde de una recesión técnica? Qué dicen los analistas y qué medidas impulsa el Gobierno

La economía argentina atraviesa un escenario de fuerte desaceleración y los últimos datos oficiales volvieron a encender el debate sobre la posibilidad de que el país ingrese en una recesión técnica.

El dato que generó mayor preocupación fue el del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de julio, que registró una caída del 2,9% mensual desestacionalizada, la mayor desde la pandemia. El resultado se sumó a la contracción del 0,6% del PBI durante el segundo trimestre de 2026.

La definición habitual de recesión técnica contempla dos trimestres consecutivos de caída del PBI desestacionalizado. Por eso, el comportamiento de la economía durante agosto y septiembre será determinante para establecer si el tercer trimestre termina nuevamente en terreno negativo.

Julio dejó una fuerte señal de alarma

La magnitud de la caída de julio obliga, según distintos análisis citados en el informe, a que la actividad registre una recuperación durante los meses siguientes para evitar cerrar el tercer trimestre en rojo.

Las primeras señales correspondientes a agosto aparecen como mixtas: algunos indicadores muestran una recuperación parcial, aunque sectores importantes del mercado interno todavía presentan dificultades para recomponerse.

Entre las actividades más afectadas aparecen el comercio, la industria y la construcción, justamente algunos de los sectores con mayor incidencia en el empleo. Mientras tanto, el agro, la minería y el petróleo muestran un comportamiento diferente y vienen funcionando como motores de la actividad.

La consultora LCG estimó que la economía acumula durante el año una caída del 4,1% respecto de diciembre de 2025. Según sus cálculos, para evitar una recesión técnica sería necesario que la actividad creciera un 3% mensual tanto en agosto como en septiembre.

Las distintas proyecciones

Los análisis privados presentan diferentes escenarios, aunque coinciden en señalar el deterioro de la actividad durante julio.

Desde Outlier señalaron que la caída dejó prácticamente planteado el riesgo de una recesión técnica y anticiparon un posible rebote parcial en agosto, aunque dentro de una dinámica que calificaron como de “serrucho” y con sesgo negativo.

El economista jefe de Facimex, Adrián Yarde Buller, calificó a julio como un mes de marcada debilidad. Según su análisis, comercio, industria y construcción registraron una caída mensual del 3,8% y se encuentran 6,8% por debajo de los niveles de noviembre de 2023.

Por su parte, Gonzalo Carrera, de Equilibra Consultores, sostuvo que la dinámica de la actividad incrementó el riesgo de una recesión técnica y señaló que sería necesario recuperar durante agosto y septiembre buena parte de lo perdido en julio.

Desde Empiria, el economista Federico González Rouco fue más categórico y afirmó que, con el dato de julio, resulta difícil evitar un escenario de recesión técnica. Según su cálculo, la actividad debería crecer un 6% acumulado entre agosto y septiembre para que el tercer trimestre no termine con una nueva contracción.

En cambio, Diego Piccardo, de Fundación Libertad y Progreso, planteó señales mixtas para agosto y una posible mejora durante septiembre, aunque consideró difícil que el tercer trimestre cierre con crecimiento respecto del segundo.

Comercio, industria y construcción, en el centro de la preocupación

Uno de los principales focos del análisis está puesto en los sectores vinculados al consumo interno.

Según los datos citados en el informe, durante julio la industria cayó 4,6% interanual, el comercio 5,1% y la construcción 3,3%. En paralelo, la producción industrial registró en agosto una baja mensual del 0,9%, según el IPI-FIEL.

El economista jefe de EcoAnalytics, Santiago Casas, señaló que el comienzo del segundo semestre fue particularmente débil y sostuvo que comercio, industria y construcción continúan sin despegar.

“El boom de algunos sectores no se transformó en una recuperación generalizada”, resumió Casas, en referencia al desempeño del agro, la minería y el petróleo, que no habría alcanzado para impulsar de manera generalizada al mercado interno.

El Gobierno prepara medidas para reactivar la actividad

Frente a este escenario, el Ministerio de Economía puso en marcha durante agosto y septiembre una serie de medidas orientadas a impulsar sectores que muestran mayor debilidad, con la premisa de no incrementar el gasto público.

Una de las iniciativas busca facilitar el acceso al crédito en dólares para empresas, permitiendo que los bancos puedan prestar hasta el 15% de sus depósitos en moneda extranjera a compañías que no generan divisas, sin la garantía que anteriormente exigía el sistema.

El Gobierno también apuesta a la Red Federal de Concesiones, que contempla la gestión privada de unos 9.000 kilómetros de rutas nacionales, como una herramienta para impulsar la construcción.

Otra de las medidas contempla destinar $2 billones del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la Anses al sistema bancario para ampliar el financiamiento hipotecario. El Gobierno estima que la iniciativa podría alcanzar a entre 17.000 y 18.000 familias.

Además, Economía anunció las denominadas “Rondas de negocios”, destinadas a vincular grandes proyectos incluidos en el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) con proveedores argentinos.

La primera ronda está prevista para el 29 de octubre en Rosario, con empresas del RIGI y otras 25 compañías locales.

Por último, el Banco Nación redujo las tasas y amplió los plazos para refinanciar deudas de personas en situación de mora. Según los datos citados, durante el período analizado fueron refinanciadas 109.507 operaciones correspondientes a 95.626 usuarios, por un total de $503.300 millones.

Agosto y septiembre, los meses clave

Con el segundo trimestre en negativo y una caída pronunciada de la actividad en julio, el desempeño de agosto y septiembre será determinante para conocer si la economía logra recuperar el terreno perdido o si finalmente encadena dos trimestres consecutivos de contracción.

Mientras las consultoras manejan escenarios diferentes, el punto de coincidencia aparece en la necesidad de una recuperación de la actividad para revertir el impacto que dejó el comienzo del segundo semestre.